Posséder plusieurs actifs ne signifie pas automatiquement que le risque est
bien réparti.
Une structure peut sembler diversifiée tout en restant fortement dépendanted’un même facteur.
C’est ce que l’on appelle le risque de concentration.
La concentration peut être visible
Le cas le plus simple apparaît lorsqu’une part très importante des ressources est placée dans une seule exposition.
Si cette position évolue défavorablement, son impact sur l’ensemble peut être important.
Mais elle peut aussi être cachée
Imaginez plusieurs positions différentes, toutes fortement sensibles aux mêmes taux d’intérêt ou au même secteur économique.
Les noms changent, mais la source principale de risque reste similaire.
La diversification apparente ne suffit donc pas.
Cherchez les facteurs communs
Une analyse plus complète examine les éléments qui influencent chaque exposition.
Il peut s’agir :
- des taux d’intérêt ;
- de la croissance économique ;
- d’un secteur ;
- d’une devise ;
- d’une matière première ;
- d’un même environnement géographique.
Posez une question simple
« Quel événement pourrait affecter plusieurs de mes hypothèses en même temps ? »
Cette question permet souvent d’identifier une concentration invisible au premier regard.
À retenir
La diversification doit être évaluée selon les sources de risque, et pas seulementselon le nombre de positions.
